òÑÌÄÞËÅÌÐÞÊÝÌØÈ ÞÌÞÊÕà - õÌÄÅÉßÌØÅ ËÅÐÍÄØ ÕÃËÅÏÅÌÕÚ ÙÉÍÌÍËÕÂÅßÉÕÓ ÎÏÍÆÅßßÍÁ -ÄÅÒÊÚÐÍÏ
äÅÒÊÚÐÍÏ ÚÁÊÚÅÐßÚ ÍÄÌÕË Õà ÎÍÉÞÃÞÐÅÊÅÈ ÕÌÒÊÚÆÕÕ, ÐÞÉ ÉÞÉ ÍÌ ÎÍÉÞÃØÁÞÅÐ, Á ÉÞÉÍÈ ßÐÅÎÅÌÕ ÏÍßÐ ááî ÎÏÍÕßÓÍ ÄÕÐ ÕÃ-ÃÞ ÑÁÅÊÕÂÅÌÕÚ ÆÅÌ.
àÊÕÃÉÕË ÎÍ ßÐÏÑÉÐÑÏÅ É ÕÌÄÅÉßÞË, ßÐÏÍÚÛÕËßÚ ÌÞ Íß ÌÍÁÅ ÎÍÐÏÅÀÕÐÅÊÝßÉÍÈ ÉÍÏÃÕÌØ, ÚÁÊÚÅÐßÚ ÐÞÉ ÌÞÃØÁÞÅËØÈ ÕÌÄÅÉß ÄÍÊÊÞÏÞ. îÍßÉÍÊÝÉÑ ÌÞ ËÅÔÄÑÌÞÏÍÄÌÍË ÁÞÊ×ÐÌÍË ÏØÌÉÅ ÁßÅ ÁÞÊ×ÐØ ÎÏÕÌÚÐÍ ÉÍÐÕÏÍÁÞÐÝ ÎÏÅÔÄÅ ÁßÅÖÍ ÎÍ ÍÐÌÍÜÅÌÕ× É ÄÍÊÊÞÏÑ, ÐÍ ÌÅ ÚßÌÍ, ÂÐÍ ÔÅ ÚÁÊÚÅÐßÚ ÆÅÌÍÈ ßÞËÍÖÍ ÄÍÊÊÞÏÞ. íÄÌÕË Õà ÎÍÉÞÃÞÐÅÊÅÈ ÑÏÍÁÌÚ ÄÍÊÊÞÏÞ ÚÁÊÚÅÐßÚ ÅÖÍ ÑßÏÅÄÌÅÌÌØÈ ÉÑÏß ÎÍ ÍÐÌÍÜÅÌÕ× É ÍßÌÍÁ ÌØË ËÕÏÍÁØË ÁÞÊ×ÐÞË; ÎÏÕÂÅË ÑßÏÅÄÌÅÌÕÅ ÄÅÊÞÅÐßÚ ß ÁÅßÞËÕ, ÎÏÍÎÍÏÆÕÍÌÞÊÝÌØËÕ ÍÀÇÅËÞË ÐÍÏÖÍÁÊÕ ÿüþ, ÍßÑÛÅßÐÁÊÚÅËØË Á ÙÐÕÓ ÍÐÄÅÊÝÌØÓ ÁÞÊ×ÐÞÓ. åßÊÕ ÍÀÍÃÌÞ ÂÕÐÝ ÂÅÏÅà Pi ÉÑÏßØ ÄÍÊÊÞÏÞ ÎÍ ÍÐÌÍÜÅÌÕ× É ÍßÌÍÁÌØË ÁÞÊ×ÐÞË (GBP, EUR, CHF, JPY, AUD Õ Ð.Ä.), ÎÏÅÄßÐÞÁ ÊÅÌÌØÅ Á ÁÕÄÅ ÉÍÊÕÂÅßÐÁÞ ÅÄÕÌÕÆ ÁÞÊ×ÐØ ÃÞ ÍÄÕÌ ÄÍÊ ÊÞÏ, ÐÍ ÒÍÏËÑÊÞ ÄÊÚ ÕÌÄÅÉßÞ ÄÍÊÊÞÏÞ (trade weighted dollar index) ÀÑÄÅÐ ÁØÖÊÚÄÅÐÝ ßÊÅÄÑ×ÛÕË ÍÀÏÞÃÍË
USDIndex=wl*Pl + w2* P2 + w3* ïã + ... .
õËÅÌÌÍ ÙÐÍÐ ÕÌÄÅÉß ÎÏÅÄßÐÞÁÊÅÌ ÌÞ ÏÕßÑÌÉÅ 2.1. ÄÊÚ ÕÊÊ×ßÐÏÞÆÕÕ ÕßÐÍÏÕÕ ÉÑÏßÞ ÞËÅÏÕÉÞÌßÉÍÖÍ ÄÍÊÊÞÏÞ. ìÞ ÏÕßÑÌÉÅ 4.1. ÕÌÄÅÉß ÄÍÊÊÞÏÞ ÎÏÅÄßÐÞÁÊÅÌ ÀÍÊÅÅ ÄÅÐÞÊÝÌØË ÖÏÞÒÕÉÍË, ÍÐÌÍßÚÛÕËßÚ É 1999 ÖÍÄÑ.
þÌÞÊÍÖÕÂÌØÅ ÕÌÄÅÉßØ ÎÑÀÊÕÉÑ×ÐßÚ Õ ÄÊÚ ÄÏÑÖÕÓ ÁÞÊ×Ð; ÍÌÕ ÀÍÊÅÅ ÐÍÂÌÍ ÍÐßÊÅÔÕÁÞ×Ð ÙÉÍÌÍËÕÂÅßÉÍÅ ÃÌÞ ÂÅÌÕÅ ÁÞÊ×ÐÌÍÖÍ ÉÑÏßÞ, ÐÞÉ ÉÞÉ ÍÌÍ ÍÎÏÅÄÅÊÚÅÐßÚ ÌÅ ßÐÍÊÝÉÍ ßÞËÍÈ ÁÅÊÕÂÕÌÍÈ ÍÀËÅÌÌÍÖÍ ÉÑÏßÞ, ÌÍ ÎÏÅÔÄÅ ÁßÅÖÍ - ÐÅË ÍÀÇÅËÍË ÐÍÏÖÍÁÊÕ, ÉÍÐÍÏØÈ ÍßÑÛÅßÐÁÊÚÅÐßÚ ß ÕßÎÍÊÝÃÍÁÞÌÕÅË ÄÞÌÌÍÈ ÁÞÊ×ÐØ. ìÞ ÖÏÞÒÕÉÅ (ïÕß. 4.2.) ÎÏÕÁÅÄÅÌ ÁÃÁÅÜÅÌÌØÈ ß ÑÂÅÐÍË ÍÀÇÅËÍÁ ÐÍÏÖÍÁÊÕ ÕÌÄÅÉß ÀÏÕÐÞÌßÉÍÖÍ ÒÑÌÐÞ. ÿ ÁÅßÌØ 1999 ÖÍÄÞ ÌÞÂÞÊ ÎÑÀÊÕÉÍÁÞÐÝ ßÚ ÎÍÄÍÀÌØÈ ÕÌÄÅÉß ÄÊÚ ÌÍÁÍÈ ÁÞÊ×ÐØ ÅÁÏÍ. á ÙÐÍÈ ßÁÚÃÕ ÀÍÊÝÜÍÈ ÕÌÐÅÏÅß ÎÏÅÄßÐÞÁÊÚÅÐ ßÊÅÄÑ×ÛÕÈ ÉÍËËÅÌÐÞÏÕÈ, ÍÎÑÀÊÕÉÍÁÞÌÌØÈ Á ßÅÏÅÄÕÌÅ ÒÅÁÏÞÊÚ 1999 ÎÏÕ ÍÀßÑÔÄÅ ÌÕÕ ÎÏÕÂÕÌ Õ ÎÍßÊÅÄßÐÁÕÈ ÌÅÍÔÕÄÞÌÌÍ ßÕÊÝÌÍÖÍ ÎÞÄÅÌÕÚ ÅÁÏÍ ß ÌÞÂÞÊÞ ÖÍÄÞ.
é ÐÍËÑ ÁÏÅËÅÌÕ ÅÁÏÍ ÑÔÅ ÑßÎÅÊÞ ÑÎÞßÐÝ ÌÞ 6% ÎÍ ÍÐ ÌÍÜÅÌÕ× É ÄÍÊÊÞÏÑ ß ÌÞÂÞÊÞ ÖÍÄÞ Õ ÏÞÃÄÞÁÞÊÍßÝ ËÌÍÖÍ ÑÎÏÅÉÍÁ Á ÞÄÏÅß ÏÑÉÍÁÍÄÕÐÅÊÅÈ ÅÁÏÍÎÅÈßÉÍÈ ÒÕÌÞÌßÍÁÍÈ ÎÍÊÕÐÕÉÕ, ÌÅ ÍÀÅßÎÅÂÕÁÞ×ÛÕÓ ÄÍÊÔÌÑ× ßÐÞÀÕÊÝÌÍßÐÝ ÁÞÊ×ÐØ, ÌÍ ÞÌÞÊÕÐÕÉÕ ÎÏÕÁÍÄÕÊÕ ÏÞßÂÅÐØ, ÎÍÉÞÃØÁÞ× ÛÕÅ, ÂÐÍ ßÌÕÔÅÌÕÅ ÄÍÊÊÞÏÍÁÍÖÍ ÉÑÏßÞ ÅÁÏÍ ÍÐÌ×ÄÝ ÌÅ ÍÐ ÏÞÔÞÅÐ ßÐÍÊÝ ÔÅ ÀÍÊÝÜÕÓ ÙÉÍÌÍËÕÂÅßÉÕÓ ÎÍßÊÅÄßÐÁÕÈ ÙÐÍÖÍ ÎÞÄÅÌÕÚ ÄÊÚ ÅÁÏÍ- ÏÅÖÕÍÌÞ. äÅÈßÐÁÕÐÅÊÝÌÍ, Á ÏÅÃÑÊÝ ÐÞÐÅ ÍÀÇÅÄÕÌÅÌÕÚ ÁÞÊ×Ð ÁÌÅÜÌÚÚ ÐÍÏÖÍÁÊÚ ßÍßÐÞÁÊÚÊÞ ÍÉÍÊÍ 10% ßÑËËÞÏÌÍÖÍ ÁÞÊÍÁÍÖÍ ÁÌÑÐÏÅÌÌÅÖÍ ÎÏÍÄÑÉÐÞ ÍÄÕÌÌÞÄÆÞÐÕ ßÐÏÞÌ ÅÁÏÍ-ÏÅÖÕÍÌÞ, ÙÐÍ Á 2 - 3 ÏÞÃÞ ËÅÌÝÜÅ, ÂÅË ÀØÊÍ Á ßÍÍÐÁÅÐßÐÁÕÕ ß ÕÌÄÕÁÕÄÑÞÊÝÌÍÈ ßÐÞÐÕßÐÕÉÍÈ ÙÐÕÓ ßÐÏÞÌ ÄÍ ÍÀÇÅÄÕÌÅÌÕÚ ÁÞÊ×Ð. óÍÐÚ ÎÞÄÞ×ÛÞÚ ÁÞÊ× ÐÞ Õ ÄÅÊÞÅÐ ÕËÎÍÏÐÌØÅ ÆÅÌØ ÀÍÊÅÅ ÁØßÍÉÕËÕ, ÌÍ ÃÌÞÂÕ ÐÅÊÝÌÞÚ ÂÞßÐÝ ÁÌÅÜÌÅÈ ÐÍÏÖÍÁÊÕ ÄÊÚ ÍÄÕÌÌÞÄÆÞÐÕ ßÐÏÞÌ ÎÏÅÁÏÞÐÕÊÞßÝ ÁÍ ÁÌÑÐÏÅÌÌ××, ÎÍÙÐÍËÑ ßÕÊÝÌÍÅ ÎÞÄÅÌÕÅ ÄÍÊÊÞÏÍÁÍÖÍ ÉÑÏßÞ ÅÁÏÍ ÌÅ ÎÏÕÂÕÌÕÊÍ ßÐÍÊÝ ÀÍÊÝÜÕÓ ÎÏÍÀÊÅË, ÉÞÉ ÙÐÍÖÍ ËÍÔÌÍ ÀØÊÍ ÀØ ÍÔÕÄÞÐÝ.
ùÐÍ ÓÍÏÍÜÍ ÀØÊÍ ÁÕÄÌÍ ß ÎÍËÍÛÝ× ÙÒÒÅÉÐÕÁÌÍÖÍ ÍÀËÅÌÌÍÖÍ ÉÑÏßÞ (ÕÌÄÅÉßÞ) ÅÁÏÍ, ÑÂÕÐØÁÞ×ÛÅÖÍ ÐÍÏÖÍÁ Ê× ÅÁÏÍ-ÏÅÖÕÍÌÞ ß 16 ÄÏÑÖÕËÕ ßÐÏÞÌÞËÕ: ÍÌ ÑÎÞÊ ÃÞ ÐÍ ÔÅ ÁÏÅËÚ ÁßÅÖÍ ÌÞ 1,3%. ðÞÉÕË ÍÀÏÞÃÍË ÎÍÄÐÁÅÏÔÄÞÊÞßÝ ÍÀÍ ßÌÍÁÞÌÌÍßÐÝ ÎÍÃÕÆÕÕ åÁÏÍÎÅÈßÉÍÖÍ æÅÌÐÏÞÊÝÌÍÖÍ àÞÌ ÉÞ (åæà), ÉÍÐÍÏØÈ ÐÍÖÄÞ ÑÐÁÅÏÔÄÞÊ, ÂÐÍ ÎÞÄÅÌÕÅ ÅÁÏÍ ÌÅ ÑÖÏÍÔÞÅÐ ßÐÞÀÕÊÝÌÍßÐÕ ÆÅÌ Á ÅÁÏÍ-ÏÅÖÕÍÌÅ. äÊÚ ÁÞÊ×Ð ÌÍÖÍ ÐÏÅÈÄÅÏÞ ÙÐÍ ËÍÖÊÍ ßÊÑÔÕÐÝ ßÕÖÌÞÊÍË É ÐÍËÑ, ÂÐÍ ÌÞ ÍÂÅÏÅÄÌÍË ÃÞßÅÄÞÌÕÕ åæà ÌÅ ÕÃËÅÌÕÐ ÎÏÍÆÅÌÐÌØÅ ßÐÞÁÉÕ (Í ÂÅË àÞÌÉ Õ ÎÏÅÄÑÎÏÅÔÄÞÊ ÏØÌÉÕ), Þ ÍÐß×ÄÞ ßÊÅ ÄÍÁÞÊÍ, ÂÐÍ ÅÁÏÍ ÎÏÍÄÍÊÔÕÐ ßÁÍÈ ÓÍÄ ÁÌÕÃ. ìÞÖÊÚÄÌØÈ ÎÏÕËÅÏ ÐÍÖÍ, ÂÐÍ ÎÍÃÁÍÊÚ×Ð ÑÁÕÄÅÐÝ ÕÌÄÅÉßØ!
