Фундаментальный анализ - Диффузионный индекс
строится по результатам опроса большого числа участников, каждый из которых отвечает на вопрос типа "улучшились ли ус ловия Вашего бизнеса в плане: новых заказов, цен, рын ка труда, сроков выполнения заказов, новых экспортных заказов и т.д."; при этом он выбирает один из трех вари антов ответа: "да", "нет", "без изменения". Значение диф фузионного индекса вычисляется для конкретного воп роса как сумма
DI = (% ответивших "да") + 0,5 *(% ответивших "без изменения");
вычислив такие диффузионные индексы для каждого воп роса, их затем усредняют, получая составные средние индексы типа PMI или TANKAN. Они весьма эффектив но отслеживают динамику экономического цикла, явля ясь опережающими показателями: начало падения индек са после периода роста предсказывает переход бизнес-цикла из стадии роста (expansion) в спад (recession), a разворот кверху после падения предсказывает начало восстановления (recovery). Тесная корреляция диффузи онных индексов с экономической динамикой, оцененная по многолетним статистическим данным, позволяет ис пользовать их даже для прогнозирования будущих зна чений ВВП (по крайней мере на квартал вперед).
Такие индексы публикуют сегодня почти все страны Большой Семерки, например в Англии они строятся с 1991 года. Германский PMI начал выходить с 1998 года, он включает обзор 350 компаний по следующим пяти воп росам: выпуск (output), новые заказы (new orders), заня тость (employment), время поставки заказов (supplier's delivery times), закупки товарных запасов (stocks of goods purchases). С 1999 года выходит и объединенный PMI по евро-региону, охватывающему 11 государств с единой валютой евро (EU PMI). Наиболее мощный охват стати стики бизнеса (по 34 000 участникам) осуществляется аме риканским индексом PMI национальной ассоциации NAPM (National Association of Purchasing Managers), который ведется с 1931 года; только штат сотрудников, обеспечивающих статистику, составлял до 300 человек.
Подробно структуру и свойства индексов делового оптимизма мы рассмотрим на примере американского индекса
